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农牧渔行业周报博弈猪价反弹机会正当时标准

2020-10-31

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农牧渔行业周报:博弈猪价反弹机会正当时

投资建议

本周我们的推荐组合为:牧原股份、海大集团、通威股份、国联水产。针对 月份农业板块投资机会,近期我们持续重点推荐两条投资思路,首选猪价反弹机会,推荐牧原股份,次选水产饲料板块,推荐海大集团、通威股份。

行业点评

猪价反弹机会仍为首选。站在目前时点,首先从猪价判断角度来看160,115,我们有4 点结论:反弹确定性正在增强、反转仍需“运气”、反弹高度看到旺季16 元/kg,反弹时点乐观情形下于 月份、悲观情形下于 月份开始展开。其次从投资策略上面来看,我们认为,阶梯型布局控制风险收益比是目前比较好的投资策略。而目前正是逐步布局的时机,一方面,一季报风险已然释放,另一方面, 月份正是猪价反弹的两个重要时间窗口之一,第三,根据我们的成本分析,10这一点我们也能从国美的财报中得到印证。而苏宁在分析最近一期的经营表现时.5 元/kg 是养殖户的心理底线,即使猪价进一步下跌,那么去产能的概率、幅度将会明显提高,猪价反弹的机会有望转化为反转的机会,因此目前时点属于进则布局短期至半年,退则布局半年至一年收益的时期,投资时点正佳。标的方面,推荐牧原股份、雏鹰农牧,首选牧原股份。

水产饲料二季度景气度回升概率高,两大龙头有机会。由于冬寒影响,淡水鱼存塘量有所下降中天城投在资本市场的表现也引人注目。7月份以来,尤其是罗非鱼死亡现象严重,进入二季度以来,淡水鱼价格非常理想,草根调研显示,广东地区草鱼价格达到5.7 左右一斤,明显高于去年,养殖户投苗热情较高,同时对虾于去年下半年以来价格持续走高,过去4 月已经上涨30%,同样推动了养殖热情。此外,去年持续多雨、阴天的异常天气影响投喂量造成低基数,天气问题虽无法预测,但至少情况差于去年的可能性很低,且4 月份广东的天气已经要比去年好,二季度是旺季之一,将有望带动水产饲料行业恢复性增长。在价格、天气向好双推动下,我们推荐水产饲料板块,推荐海大、通威,其中海大的弹性更大,通威目前发展阶段更好。

动保板块持续推荐:动保子板块在农业板块当中成长性好、竞争壁垒高、毛利率稳定,持续作为14H1 首推板块进行推荐,中牧、天康有品种而且可能面临国企改革且估值便宜,金宇集团产品生命周期正好且有接力品种表现,持续进行推荐。站在目前的时点,我们的排序首推天康生物,第二集团金宇集团、中牧股份纵观周边市场,从行业来看,春防招标价格理想,同时一季度市场苗品种也保持快速增长,行业核心逻辑经得起考验,在农业板块当中,仍然作为稳健成长的首选板块进行推荐。

重点数据

本周生猪价格终于有所上涨,达到10.76 元,自繁自养头均盈利-327 元,值得一提的是,五一节,猪价表现给力,出现难得一见的上涨,过去一周,部分地区上涨幅度超过0.5 元/斤,我们再次提示, 月份是猪价反弹两个重要观测时间窗口之一的观点,市场关注的重心有望从之前的能繁母猪去化概率与程度转移到猪价的实际上涨情况上来,关注右侧布局的机会。资讯录入:yz88yz88

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